Bitcoin : un danger d’avalanche pour le système financier ?

Il y a des gens qui appellent Bitcoin un système boule de neige. Ce n’est pas forcémenent vrai, car je ne crois pas que les inventeurs de Bitcoin aient eu des intentions frauduleuses. Néanmoins, Bitcoin présente certaines similitudes avec un système pyramidal. En outre, Bitcoin a le potentiel de faire tomber non pas un seul grand système d’investissement, mais plusieurs véhicules d’investissement à la fois. Après tout, Bitcoin pourrait même s’avérer être la mère de toutes les pyramides.

Système de boule de neige Bitcoin

Selon l’opinion populaire, un système de boule de neige nécessite un investissement initial et une incitation à des rendements supérieurs à la moyenne. En outre, les initiateurs de cette technologie et ses premiers utilisateurs tirent généralement profit du manque de connaissances des investisseurs ultérieurs sur le marché. En ce qui concerne Bitcoin, les traders initiaux et les partisans bénéficient certainement de l’effet de suivi qu’ils créent. En outre, comme deuxième caractéristique d’un système pyramidal, les rendements élevés attirent généralement de nouveaux investisseurs. C’est sans doute aussi le cas de Bitcoin. Troisièmement, les propriétaires existants restent généralement fidèles au système pyramidal pendant très longtemps, car ils voient leurs investissements croître. Le cas échéant, seules des fractions des investissements sont déduites. C’est le cas de Bitcoin. Ainsi, bien que Bitcoin ne soit pas exactement une opération pyramidale en soi, l’afflux exponentiel récent d’argent dans le système rappelle fortement celui d’un.

Si Bitcoin présente certaines caractéristiques communes avec une opération pyramidale, il est également intéressant d’examiner de plus près la manière dont les opérations pyramidales se décomposent généralement. Premièrement, si l’autorité de régulation n’a pas déjà interdit le système, les initiateurs disparaissent souvent sans laisser de traces sur le marché. Mais cela ne se produit généralement qu’après qu’ils aient personnellement retiré le plus de capital possible du système. Un deuxième élément déclencheur qui peut provoquer l’effondrement du système est que l’afflux continu de capitaux ralentit et que, par conséquent, les anciens investisseurs ne peuvent plus réaliser les gains monétaires escomptés, ce qui entraîne un retrait plus important des fonds. Troisièmement, des facteurs externes tels qu’un ralentissement soudain de l’économie dans son ensemble peuvent contraindre les traders à retirer des fonds. En conséquence, l’ensemble devient insoutenable et s’effondre inévitablement.

Supposons que les fondateurs de Bitcoin ne disparaissent pas soudainement du marché après avoir rapidement échangé leurs Bitcoins contre des actifs réels. Néanmoins, il n’est pas exclu qu’il y ait un ralentissement général du flux d’investissement dans Bitcoin ou un ralentissement du développement économique global. Que va-t-il se passer ensuite ?

L’effondrement de la pyramide

Exprimé en dollars américains, Bitcoin a actuellement une capitalisation boursière d’environ 137 milliards. Une perte de ces fonds serait un coup dur pour de nombreux utilisateurs. Mais c’est “seulement” Bitcoin. Ensemble, les vingt plus grandes cryptomonnaies sur le marché en termes de capitalisation boursière représentent un investissement de plus de 236 milliards de dollars. C’est l’équivalent du budget national de la Russie. Mais quel est le rapport entre Bitcoin et ces autres monnaies cryptées ? Je maintiens beaucoup de choses : ceux qui ont investi dans Bitcoin au début ont probablement été positivement surpris par le développement de l’usine. Il est également probable que ces traders ont suivi de près d’autres offres de pièces initiales. Après avoir eu l’expérience assez positive d’un investissement en cryptomonnaies avec Bitcoin, ces personnes ont probablement investi une partie de leurs bénéfices dans d’autres cryptomonnaies.

Supposons un instant que Bitcoin ressemble à une pyramide avec des entrées de capitaux à la base et des sorties partielles seulement au sommet, qui à leur tour sont réinvesties dans d’autres cryptomonnaies. Si c’est le cas, les propriétaires de Bitcoin ont probablement créé des “clones” de leur pyramide de Bitcoin. Ces clones sont très probablement présents dans d’autres cryptomonnaies. En d’autres termes, la pyramide n’est probablement plus une simple pyramide, mais elle ressemble maintenant très probablement à une pyramide de Sierpinski. Cette structure, qui porte le nom du mathématicien polonais Wacław Sierpiński est un exemple parfait d’ensembles auto-similaires. D’une manière effrayante, cela rappelle qu’on a potentiellement affaire à des bitcoins et des crypto-monnaies.

Après les effets d’une crise des bitcoins

Puisqu’il s’agit d’un domaine largement non réglementé, très peu de données solides sont disponibles dans le domaine des cryptomonnaies. Cependant, il est très probable que les 236 milliards de dollars US susmentionnés investis dans les vingt plus grandes  crypto-monnaies ne représentent pas la totalité du montant en jeu. Entre-temps, non seulement des ETF et des fonds spéculatifs en crypto-monnaie ont été développés, mais les investisseurs peuvent également négocier des produits dérivés de Bitcoin tels que des options, des contrats à terme et des contrats de gré à gré. Si l’on considère que Lehman Brothers “seulement” avait une capitalisation boursière de 60 milliards de dollars à son apogée, sa faillite a néanmoins marqué un événement décisif dans une évolution qui a ensuite été massivement exacerbée par la crise financière mondiale. Après tout, la crise financière mondiale a détruit des actifs d’une valeur d’environ 1 300 milliards d’USD. Ce qui va pousser le processus de désintégration de Bitcoin encore plus loin, c’est le manque de liquidités : bien qu’il soit largement difficile de savoir qui possède réellement des Bitcoins, on peut supposer que la répartition des richesses dans le monde des Bitcoins est encore plus extrême que dans le monde des investissements, trading et des devises traditionnels. En cas de crise majeure, les quelques propriétaires d’énormes quantités de bitcoins sont peu susceptibles d’agir comme acheteurs, mais sont beaucoup plus susceptibles d’être du côté des vendeurs pour des raisons de diversification. Ce manque de liquidité, qui a également été constaté lors des récentes reprises des liquidités, va encore aggraver la spirale descendante. Le concept de la chaîne de blocs, qui est l’infrastructure sous-jacente de presque toutes les cryptomonnaies, survivra même à la pire crise des crypto-monnaies. Même après Bitcoin and Co., cette technologie révolutionnaire continuera sa procession triomphale dans pratiquement tous les secteurs d’activité du monde entier.